Das Statistische Hauptamt (Główny Urząd Statystyczny) bestätigte die Daten zur jährlichen Bruttoinlandsprodukt-Dynamik im ersten und zweiten Quartal, überarbeitete die Veränderungen jedoch vierteljährlich. Neue Statistiken deuten darauf hin, dass Investitionen und Konsum besser ausfielen als erwartet.
Die Ende August veröffentlichten Daten des Hauptamts für Statistik (GUS) bestätigen, dass die polnische Wirtschaft am Rande einer Rezession steht. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ging im zweiten Quartal um 0,6 % von Jahr zu Jahr zurück. Dies bedeutet eine Verstärkung der negativen Dynamik aus dem ersten Quartal, als das BIP um 0,3 % zurückging, vergleichend auf jährlicher Basis – bestätigte das Statistische Hauptamt in den ausgewerteten Daten.
Allerdings wurden die Daten zur vierteljährlichen BIP-Dynamik revidiert. Dies ist eines der Probleme der Wirtschaftsstatistik in Polen in den letzten zwei Jahren, da die Dynamik in diesem Bereich für Ökonomen nicht nur schwer vorherzusagen ist, sondern auch sehr variiert (abwechselnd Zu- und Abgänge) und dadurch später deutlich korrigiert werden muss.
Es stellte sich heraus, dass die vierteljährliche BIP-Dynamik im zweiten Quartal 2023 um 1,4 % und nicht um 2,2 %, wie frühere Daten zeigten (die vorherige Statistik, der sogenannte Flash, zeigte einen Rückgang von bis zu 3,7 %), zurückging. Auch die Daten zur vierteljährlichen BIP-Dynamik im ersten Quartal 2023 wurden revidiert. Letztendlich sank das BIP um 1,3 % und nicht um 1,6 %, wie aus den neuesten Daten hervorgeht. Auch für die Daten ab 2022 gelten leichte vierteljährliche Anpassungen.
In Polen gibt es keine technische Rezession (verstanden als vierteljährlicher Rückgang der BIP-Dynamik über mindestens zwei Quartale in Folge), da das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2023 im Vergleich zum vierten Quartal 2022 gestiegen ist.
Ökonomen der Bank Pekao schrieben auf der Plattform X (ehemals Twitter), dass sich an der Entwicklung des gesamten BIPs durch die neuen überarbeiteten Quartale nicht viel geändert hat. „Der Tiefpunkt setzte sich im zweiten Quartal dieses Jahres fort, die Rückgänge gegenüber dem Vorjahr im ersten Halbjahr dieses Jahres verschwanden nicht, die Vorjahresrevision verteilte sich gleichmäßig auf die Quartale“, betonten sie.
„Während die Dynamik des privaten Konsums zugenommen hat (bei saisonbereinigten Daten), ist dies zunächst auf den Anstieg im ersten Quartal des letzten Jahres zurückzuführen. Die Verbraucher-Rezession hat immer noch stattgefunden, und ihr aktuelles Niveau ist im Verhältnis zu Trends so, wie zuvor geschätzt.
Zweitens „hat das Statistische Hauptamt die Investitionsdaten deutlich überschätzt. Wir wussten bereits, dass sie gut sind (siehe Tweet unten). Nach aktuellen Daten war die Investitionsdynamik bereits im zweiten Quartal zweistellig und wird das ganze Jahr über zweistellig sein“, schrieben Pekao-Analysten.
Sie fügten auch hinzu, dass das Statistische Hauptamt auch einen zu geringen Anstieg der Lagerbestände im Jahr 2022 berechnet hat, was sowohl zu den weichen Daten als auch zu den Informationen der Unternehmen besser passt (das seien auch bessere Informationen aus Sicht der Struktur des BIP-Wachstums).
Was ändert sich dadurch?
Investitionen sorgen für ein positives Wachstum im gesamten Jahr 2023, aber sie legen die Messlatte hoch, um im nächsten Jahr nicht zu fallen. Die Konsum-Revision hat glücklicherweise keinen wesentlichen Einfluss auf die Grundlagen der (De-)Inflation.
Zusammenfassend lässt sich sagen: „Angesichts dieser Revision gibt es keinen Grund, die BIP-Prognosen für dieses und nächstes Jahr wesentlich zu revidieren“, fügten die Pekao-Ökonomen hinzu.
Die Ökonomen der mBank wiesen ebenfalls darauf hin, dass die jüngsten überarbeiteten Daten des Statistischen Hauptamtes zeigten, dass der Verbrauch im letzten Jahr viel besser ausfiel als die vorläufigen Daten es zeigten und dass die diesjährigen Investitionen deutlich unterschätzt wurden (vielleicht handelt es sich um Ausgaben im Energiesektor).
Die Ökonomen von Santander äußerten sich in einem ähnlichen Ton. „Insgesamt haben die Datenrevisionen keinen Einfluss auf unsere Erwartungen für das künftige BIP-Wachstum und wir erwarten eine Erholung in der zweiten Hälfte des Jahres 2023, wodurch das jährliche BIP-Wachstum wieder über Null liegt. Im Jahr 2024 erwarten wir ein BIP-Wachstum von 3% im Jahresvergleich“, schrieben sie in einem Kommentar.
Quelle: businessinsider
